En 2023, la emisión monetaria se elevó en 18 por ciento en comparación al stock que se tenía en 2022, el mayor incremento en los últimos 13 años, de acuerdo con datos de la Fundación Milenio y del Banco Central de Bolivia (BCB). La entidad emisora indicó anteriormente que esto se debió a una situación poco usual por el cierre del Banco Fassil.
En 2023, el stock de la emisión de moneda nacional cerró con un equivalente a 9.623 millones de dólares, un 18 por ciento más de lo que se tenía un año antes: 8.149 millones de dólares , de acuerdo con datos de la Fundación Milenio (ver infografía).
El incremento, equivalente a 1.475 millones de dólares, es el mayor en porcentaje que se dio al menos desde 2010, según datos del BCB.
Analistas económicos y legisladores señalaron que la emisión se usa para financiar el gasto público y el déficit fiscal, que en 2023 cerró próximo al 11 por ciento del PIB, por encima de los 5 mil millones de dólares, según datos oficiales.
“La política monetaria ha consistido en que el BCB se aboque a financiar el elevado y creciente déficit fiscal”, señala el reporte de Milenio.
A fines de junio el subgerente de Análisis Económico y Desarrollo del BCB, Pabo Cachaga, manifestó que lo ocurrido se debió a una “gestión atípica” debido al cierre del Banco Fassil, y confirmó que la emisión fue cercano al monto reportado por Milenio: 1.475 millones de dólares, igual a más de 10 mil millones de bolivianos.
“La gestión pasada, la emisión monetaria ha alcanzado los 10 mil millones de bolivianos en flujo, más o menos eso es lo que las personas han demandado”, dijo Cachaga según Erbol.
El funcionario añadió que la inflación se mantuvo baja.
El investigador y economista Luis Carlos Jemio señaló que por muchos años la emisión se mantuvo controlada con el respaldo de las reservas internacionales netas (RIN). Sin embargo, como las reservas prácticamente se agotaron, ya no pudieron ser utilizadas como “variable de ajuste”.
“Cualquier intento futuro del BCB de financiar el déficit público generará aumentos en la emisión que ya no podrán ser esterilizados con pérdidas de reservas, lo cual implica que el exceso de emisión inevitablemente se traducirá en mayor presión sobre el tipo de cambio y, consiguientemente, en mayor impacto inflacionario”, advirtió el informe.
En 2010 se dio un mayor aumento de la emisión, igual a 37 por ciento con relación a 2009.
De acuerdo a datos del BCB, en 2009 se contaba con 2.714 millones de dólares aproximadamente, y para el siguiente año se elevó a 3.532 millones.
Base monetaria en $us 17.155 MM
La base monetaria cerró en 2023 con 17.155 millones de dólares, de acuerdo a la Fundación Milenio con datos del BCB, lo que implica un aumento del 12,4 por ciento con relación al año anterior.
Con la caída de las RIN, la cobertura de los agregados monetarios disminuyó de casi 0,40 en 2020 a 0,10 para el año pasado. Esto quiere decir que por cada boliviano de base monetaria en la economía solamente existen 10 centavos equivalente de RIN.
El diputado Marcelo Pedraza dijo: “Objetiva y lógicamente, el límite a la emisión de moneda son las RIN”.