Para calcular la indemnizaci\u00f3n por la nacionalizaci\u00f3n de las pensiones y el fallo en favor del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), el Ciadi s\u00f3lo tom\u00f3 en cuenta la valuaci\u00f3n realizada por los expertos de la parte demandante, ya que Bolivia no present\u00f3 su propio estudio o peritaje.<\/p>\n
As\u00ed lo revela el tribunal del Centro de Arreglo de Diferencias Relativas de Inversi\u00f3n (Ciadi) en el laudo que obliga al Estado boliviano a pagar 105 millones de d\u00f3lares a BBVA.<\/p>\n
\u201cEl tribunal toma nota que s\u00f3lo cuenta con la valuaci\u00f3n de FFD realizada por los expertos de la demandante, debido a que la demandada \u00fanicamente instruy\u00f3 a sus expertos que realizaran un an\u00e1lisis sobre la razonabilidad y confiabilidad de la estimaci\u00f3n presentada por Compass Lexecon y no presentaron una valoraci\u00f3n propia bajo esta metodolog\u00eda\u201d, se\u00f1ala el laudo.<\/p>\n
El documento complementa que BBVA calcul\u00f3 el valor justo de mercado de su participaci\u00f3n en Previsi\u00f3n haciendo uso del m\u00e9todo de flujo de fondos descontados (FFD).<\/p>\n
Sostiene que \u201clos expertos de la demandada (Bolivia) en principio estuvieron de acuerdo con que el enfoque de FFD es apropiado para valorar \u2018empresas en operaci\u00f3n\u2019, como es el caso de Previsi\u00f3n, que cuentan con a\u00f1os de informaci\u00f3n de su historia financiera y operativa\u201d.<\/p>\n
Para Marco Lazo de la Vega, especialista en arbitraje y que analiz\u00f3 a fondo el laudo del Ciadi, este punto es un \u201cerror tremendo\u201d, porque cuando hay un proceso se presentan las valoraciones realizadas por los peritos de cada una de las partes, pero Bolivia no lo hizo.<\/p>\n
Explic\u00f3 que los arbitrajes se manejan con per\u00edodos de prueba en los que llega el demandante y expone, como en este caso que vulneraron el trato justo, que hubo hostigamiento.<\/p>\n
A\u00f1adi\u00f3 que los \u00e1rbitros bajo el principio de flexibilidad reciben todo tipo de pruebas, documentos, contratos, recibos, testigos y dictamen de peritos.<\/p>\n
\u201cEl perito es un experto en la materia que hace un an\u00e1lisis que puede durar meses. Entonces el hecho de que Bolivia no hubiese presentado un m\u00e9todo de valuaci\u00f3n (de las acciones) es grave y se limit\u00f3 a ver la razonabilidad y confiabilidad de la valuaci\u00f3n del demandante\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 implica esto? Lazo de la Vega se\u00f1al\u00f3 que BBVA present\u00f3 una valuaci\u00f3n de 100 millones de d\u00f3lares que representa el valor presente y futuro de las acciones en la AFP.<\/p>\n
\u201cPero la defensa de Bolivia s\u00f3lo trat\u00f3 de socavar la solidez de ese informe pericial de BBVA bajo un sistema est\u00e1ndar, es decir, ver la razonabilidad y confiabilidad, en lugar de presentar una valuaci\u00f3n independiente. Si dicen por ejemplo 100 millones, yo digo 50 millones, pero el tribunal afirma en el laudo que s\u00f3lo pudo ver la valuaci\u00f3n que present\u00f3 la demandante BBVA\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n
En su criterio era muy importante en este arbitraje realizar t\u00e9cnicamente una valoraci\u00f3n de las acciones porque, caso contrario, s\u00f3lo se maneja el informe de la parte demandante.<\/p>\n
Lazo de la Vega record\u00f3 que Bolivia decidi\u00f3 nacionalizar los servicios de administraci\u00f3n de pensiones en la reforma de la Constituci\u00f3n de 2009 y con el objetivo de dar cumplimiento a ese mandato se promulg\u00f3 la Ley de Pensiones 065, en la que se estableci\u00f3 la transferencia.<\/p>\n
Adem\u00e1s determin\u00f3 \u2014dijo\u2014 que una vez finalizado el per\u00edodo de transici\u00f3n, los contratos y adendas suscritos por las AFP con la Superintendencia de Pensiones quedaban resueltos \u201csin establecer indemnizaci\u00f3n alguna por la terminaci\u00f3n de los contratos o la transferencia de la informaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
El especialista observ\u00f3 como un problema grande haber iniciado el proceso de nacionalizaci\u00f3n sin definir el valor de indemnizaci\u00f3n, ya que cualquier inversionista privado nacional o internacional no perder\u00e1 y pelear\u00e1 por recuperar su capital y m\u00e1s aun si le quitan el contrato.<\/p>\n
El otro inconveniente fue que entre enero de 2011, cuando sali\u00f3 el Decreto Supremo 778 que reglamenta la Ley 065 y enero de 2015 (creaci\u00f3n de la Gestora), Bolivia no implement\u00f3 ninguna acci\u00f3n tendente al traspaso del servicio a manos del Estado.<\/p>\n
Encima dijo que el Gobierno aplaz\u00f3 en cuatro ocasiones el inicio de actividades de la Gestora en reemplazo de las AFP.<\/p>\n
Se acord\u00f3 el 22 de mayo de 2017 entre las AFP, la Gestora, la APS y la proveedora del software Sysde la transferencia y migraci\u00f3n de la informaci\u00f3n, pero a julio de 2021 el proceso segu\u00eda suspendido y Bolivia no contaba con una empresa que le brinde asistencia en la tarea.<\/p>\n
En su escrito posaudiencia, BBVA solicit\u00f3 al tribunal que declare que Bolivia viol\u00f3 el Tratado Bilateral de Inversiones (TBI) suscrito con Espa\u00f1a y el derecho internacional. Adem\u00e1s, incumpli\u00f3 su obligaci\u00f3n de conferir a las inversiones de BBVA un trato justo y equitativo, y la prohibici\u00f3n de no adoptar medidas arbitrarias.<\/p>\n
Bolivia en su escrito pos-audiencia pidi\u00f3 al tribunal que declare que carece de jurisdicci\u00f3n sobre la controversia, que rechace el otorgamiento de la medida de cesaci\u00f3n solicitada y se declare que no puede ordenar el pago de indemnizaci\u00f3n.<\/p>\n
Tribunal valor\u00f3 perjuicios sobre utilidades futuras<\/p>\n
Marco Lazo de la Vega explic\u00f3 que el tribunal arbitral en el Ciadi tom\u00f3 en cuenta el valor expost calculado por el demandante BBVA con base en las utilidades futuras determinadas al momento de la expropiaci\u00f3n y los perjuicios estimados.<\/p>\n
Por eso se ordena pagar al Estado 94,8 millones de d\u00f3lares a t\u00edtulo de indemnizaci\u00f3n y 10,2 millones de d\u00f3lares a t\u00edtulo de intereses compuestos y a una tasa anual de 6,36% sobre la suma que se gener\u00f3 a partir del 1 de octubre de 2020 hasta el 1 de junio de 2022.<\/p>\n
El laudo considera que la demandante s\u00f3lo podr\u00e1 recibir la indemnizaci\u00f3n fijada por el tribunal siempre y cuando BBVA entregue a Bolivia el t\u00edtulo de las acciones.<\/p>\n
Lazo de la Vega explic\u00f3 que en este punto el tribunal no pod\u00eda reconocer otra clase de indemnizaci\u00f3n debido a que cualquier otra compensaci\u00f3n monetaria no liberar\u00eda a BBVA de su obligaci\u00f3n de continuar operando en Bolivia.<\/p>\n
Un valor diferente al de las acciones de la demandante, a juicio del tribunal, no establecer\u00eda el derecho de BBVA a disponer libremente de su inversi\u00f3n. La indemnizaci\u00f3n qued\u00f3 libre de impuestos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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