Entre el 14 y el 24 de marzo, de la presente gesti\u00f3n, los informes de dos calificadoras internacionales pusieron en apronte al Gobierno, que debi\u00f3 salir al cruce para bajar el \u2018tono\u2019 de los documentos elaborados por las agencias Fitch Ratings y Moody\u2019s Investors Service (Moody\u2019s).<\/p>\n
En este contexto, desde la Confederaci\u00f3n de Empresarios Privados de Bolivia (CEPB) indicaron que el criterio de las agencias calificadoras de riesgo tiene un efecto m\u00e1s significativo e inmediato en el \u00e1mbito internacional. Aunque precisaron que si bien las calificadoras emiten solo opiniones sobre lo que consideran riesgos crediticios asociados a las obligaciones financieras de entidades p\u00fablicas o privadas, esos criterios tienen relevancia y, en muchos casos, inciden en la confiabilidad.<\/p>\n
Giovanni Ortu\u00f1o, presidente de la CEPB, sostuvo que en el \u00e1mbito de las empresas, los indicadores de las calificadoras pueden afectar inicialmente el valor de las compa\u00f1\u00edas que cotizan en Bolsa ya que, en momentos de crisis, los inversionistas buscan participar en empresas consideradas m\u00e1s seguras. Pero tambi\u00e9n pueden afectar el costo de financiamiento, el acceso al cr\u00e9dito, y la confianza para tomar decisiones de inversi\u00f3n directa.<\/p>\n
\u201cEn el caso de Bolivia, la disminuci\u00f3n en la calificaci\u00f3n se debe a aspectos puntuales y, aunque creo que no hemos llegado a una situaci\u00f3n grave, los riesgos y las se\u00f1ales de debilitamiento son preocupantes\u201d, sostuvo Ortu\u00f1o.<\/p>\n
El empresario precis\u00f3 que para llegar a sus resultados las calificadoras suelen tomar en cuenta informaci\u00f3n oficial del pa\u00eds evaluado y de la regi\u00f3n, adem\u00e1s la comparan con sus indicadores hist\u00f3ricos y realizan proyecciones estad\u00edsticas que son validadas, por lo que sus opiniones generalmente son confiables.<\/p>\n
Ortu\u00f1o hizo notar que la ca\u00edda de las Reservas Internacionales es un problema mayor que tiene consecuencias en la econom\u00eda: \u201centonces all\u00ed debemos concentrarnos en lo inmediato, pero tambi\u00e9n se deben tomar medidas estructurales y a largo plazo que, entre otras cosas, dinamicen la producci\u00f3n y las exportaciones y liberen las barreras y las cargas que pesan sobre el sector privado. Pero ante todo debemos priorizar el di\u00e1logo para la b\u00fasqueda de consensos\u201d, remarc\u00f3.<\/p>\n
El 14 de marzo, Fitch Ratings baj\u00f3 la calificaci\u00f3n de Bolivia de B a \u2018B-\u2018 y alert\u00f3 que el uso de recursos externos aumenta la incertidumbre. La respuesta del Ministerio de Econom\u00eda y Finanzas P\u00fablicas no se hizo esperar al indicar que la calificadora no considera el contexto externo, tampoco toma en cuenta la estabilidad econ\u00f3mica, pese a la pandemia por Covid-19 y la incertidumbre a escala internacional.<\/p>\n
Apenas pasaron diez d\u00edas cuando el 24 de marzo, la agencia Moody\u2019s rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n del pa\u00eds como emisor de largo plazo en moneda local y extranjera a tiempo de observar su deuda como no garantizada otorg\u00e1ndole un \u2018Caa1\u2019, luego de que estuviera en \u2018B2\u2019.<\/p>\n
La calificadora internacional -en su informe- precis\u00f3 que la administraci\u00f3n de Luis Arce se caracteriza por una \u201cmuy d\u00e9bil gobernanza\u201d situaci\u00f3n que contribuy\u00f3 a una merma de la disponibilidad de divisas (d\u00f3lares) a tiempo de cuestionar el tipo de cambio fijo frente a la moneda estadounidense.<\/p>\n
Al respecto, el ministro de Econom\u00eda y Finanzas, Marcelo Montenegro, reaccion\u00f3 e indic\u00f3 que el informe de Moody\u2019s no contempla la estabilidad en el tipo de cambio, en los precios, y en las otras variables del sistema financiero boliviano que hace de este uno de los m\u00e1s estables.<\/p>\n
Por qu\u00e9 la rebaja de calificaci\u00f3n<\/p>\n
Germ\u00e1n Molina, analista econ\u00f3mico, indic\u00f3 que en la narrativa sobre el desenvolvimiento econ\u00f3mico del pa\u00eds en el periodo 2006-2023 se destacan dos per\u00edodos fiscales. El primero, de 2006 a 2013, cont\u00f3 con ingresos elevados debido a un contexto externo favorable por los altos precios internacionales de los productos que exporta el pa\u00eds.<\/p>\n
En el segundo periodo finaliz\u00f3 la bonanza econ\u00f3mica, pero como se siguieron manteniendo los mismos niveles de gasto p\u00fablico comenz\u00f3 el d\u00e9ficit fiscal que es financiado con cr\u00e9dito externo e interno, analiz\u00f3 Molina.<\/p>\n
\u201cPor lo mencionado anteriormente, los informes de las agencias ajustan a la baja la calificaci\u00f3n de riesgo del pa\u00eds, porque conocen el nivel, tendencia y estructura de las variables econ\u00f3micas, que en 2023 tiene impacto directo en el PGE\u201d, dijo Molina.<\/p>\n
El economista, Jaime Dunn, puntualiz\u00f3 que ante la actual coyuntura es necesario que el Gobierno tome decisiones fuertes y no paliativos como el bono remesas, el tipo de cambio de Bs 6,95 a los exportadores o la venta directa de d\u00f3lares, que son \u201cse\u00f1ales de debilidad, m\u00e1s que de certidumbre\u201d.<\/p>\n
\u201cLa percepci\u00f3n de la gente es que hay un riesgo en la estabilidad macroecon\u00f3mica y ve que el Gobierno no tiene la posibilidad de defender el actual tipo de cambio. El informe de Moody\u2019s recomienda acciones r\u00e1pidas y significativas para revertir la iliquidez de d\u00f3lares\u201d, sostuvo Dunn.<\/p>\n
Adem\u00e1s, record\u00f3 que Fitch Ratings considera que para poner otra vez en equilibrio el tipo de cambio es importante que haya gobernabilidad, pero ven: \u201cun Gobierno d\u00e9bil. En la Asamblea no tiene la posibilidad de tomar decisiones de fondo. No pueden aprobar la ley del oro, ni los cr\u00e9ditos internacionales. Es un Gobierno d\u00e9bil con una r\u00e1pida baja de la parte l\u00edquida que son las divisas, lo que ha llevado a la baja de calificaci\u00f3n\u201d, subray\u00f3 Dunn.<\/p>\n
Jos\u00e9 Gabriel Espinoza, exdirector del Banco Central de Bolivia (BCB), se\u00f1al\u00f3 que el informe que brindan las calificadoras toma en cuenta toda la informaci\u00f3n relevante, \u201cpor lo que es falso lo que dicen los ministros de Planificaci\u00f3n del Desarrollo y de Econom\u00eda y Finanzas P\u00fablicas de que faltar\u00eda informaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Espinoza precis\u00f3 que las agencias hacen \u00e9nfasis en el entorno econ\u00f3mico y no de algunas variables como s\u00ed lo hace el Gobierno que destaca las que est\u00e1n bien e ignora las que est\u00e1n mal.<\/p>\n
\u201cNo hay ninguna variable econ\u00f3mica que sea inmune a las observaciones de las calificadoras. Las calificadoras no modifican el entorno, pero s\u00ed pueden cambiar las expectativas de los usuarios de esa informaci\u00f3n. Es el entorno econ\u00f3mico, social y pol\u00edtico el que afecta a todos los fundamentos en los que se apoya el crecimiento de Bolivia\u201d, remarc\u00f3.<\/p>\n
Espinoza detall\u00f3 que son tres los puntos determinantes que hicieron bajar la calificaci\u00f3n del pa\u00eds. La primera es que el presidente, Luis Arce, no proyecta una gobernanza cre\u00edble, pues no se logran acuerdos pol\u00edticos que den certidumbre a la ciudadan\u00eda.<\/p>\n
El segundo aspecto es la falta de transparencia en la informaci\u00f3n, ya que el Ejecutivo no genera espacios de confianza, pero piden a la poblaci\u00f3n que conf\u00ede en las autoridades gubernamentales y finalmente es el incremento del gasto fiscal y la alta demanda de divisas, por parte del Gobierno, la que provoc\u00f3 una \u2018baja nota\u2019 de las calificadoras internacionales de riesgo.<\/p>\n
El Gobierno -ante las observaciones- saco a relucir la reducci\u00f3n de la pobreza, la generaci\u00f3n de puestos de trabajo y el bajo porcentaje de la inflaci\u00f3n, en contrapartida la confianza de los agentes econ\u00f3micos est\u00e1 en duda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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