Bolivia tiene un tipo de cambio fijo desde hace muchos a\u00f1os; sin embargo, en el mercado paralelo el valor del boliviano sufri\u00f3 una devaluaci\u00f3n de m\u00e1s de 50%. Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) alerta que las devaluaciones en pa\u00edses emergentes impactar\u00e1n en la estabilidad financiera, por ello recomienda que los bancos centrales implementen los instrumentos adecuados para encarar este contexto.<\/p>\n
El escenario base sigue siendo de un aterrizaje mundial suave, tal y como se mostraba en la actualizaci\u00f3n de julio de las Perspectivas de la econom\u00eda mundial. El pron\u00f3stico de crecimiento econ\u00f3mico en los mercados emergentes ha variado poco, con proyecciones que tan solo han aumentado a 4,3%, tanto para este a\u00f1o como para el pr\u00f3ximo. En la mayor\u00eda de los principales mercados emergentes se pronostica que la inflaci\u00f3n siga moder\u00e1ndose hasta situarse en los rangos fijados como meta, lo que permitir\u00e1 relajar la pol\u00edtica monetaria en el futuro cercano, se\u00f1alan los economistas del Fondo Monetario Internacional, Tobias Adrian, Fabio Natalucci, Jason Wu, en su art\u00edculo titulado: Evoluci\u00f3n de las divisas en los mercados emergentes y sus implicaciones para la estabilidad financiera.<\/p>\n
Asimismo, tambi\u00e9n indican que, sin embargo, en t\u00e9rminos netos las monedas de los mercados emergentes han ca\u00eddo aproximadamente 4% respecto al d\u00f3lar estadounidense en lo que va del a\u00f1o, incluso despu\u00e9s de la recuperaci\u00f3n parcial registrada en las \u00faltimas semanas. Las monedas de Am\u00e9rica Latina han ca\u00eddo 5%, mientras que las de los mercados emergentes de Asia lo han hecho en un 4%. La depreciaci\u00f3n de las divisas de Europa central y oriental y \u00c1frica ha sido m\u00e1s leve. Es importante analizar si nuevas depreciaciones podr\u00edan acarrear consecuencias negativas para la estabilidad financiera.<\/p>\n
Como se recordar\u00e1, Bolivia es el \u00fanico pa\u00eds de la regi\u00f3n que mantiene un tipo de cambio fijo en la regi\u00f3n, mientras las monedas de naciones vecinas fluct\u00faan de acuerdo a las tasas de inter\u00e9s que implementan sus bancos centrales.
\n\u201cHay econom\u00edas que usan el d\u00f3lar como moneda de mercado, de manera oficial y otras no\u201d, seg\u00fan el presidente del Colegio Departamental de Economistas de Tarija, Fernando Romero, a tiempo de indicar que si bien un tipo de cambio fijo puede evitar algunos shock externos, pero es un arma de doble filo.<\/p>\n
De acuerdo al economista, la implementaci\u00f3n de un tipo de cambio fijo hace vulnerable, econ\u00f3mica y financieramente, no solo a la econom\u00eda p\u00fablica sino tambi\u00e9n a la econom\u00eda privada.<\/p>\n
Explic\u00f3 que para mantener un tipo de cambio fijo, el mercado necesitaba una inyecci\u00f3n de d\u00f3lares americanos de parte del Banco Central de Bolivia (BCB), aunque la ca\u00edda de las Reservas Internacionales pone en riesgo el cambio oficial.<\/p>\n
\u201cLo han mermado casi al extremo, donde la posesi\u00f3n de divisas del sector p\u00fablico es limitado y la entrada de d\u00f3lares a la econom\u00eda para los diferentes agentes econ\u00f3micos no ha permitido tener la cantidad suficiente para realizar sus transacciones y operaciones, tanto econ\u00f3mica, financiera y comercial\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n
Diferentes sectores econ\u00f3micos del pa\u00eds se\u00f1alaron que bajaron la producci\u00f3n y redujeron personal, debido a que no cuentan con insumos y materias primas para la elaboraci\u00f3n de productos.<\/p>\n
Por ello recomienda ajustes en la pol\u00edtica monetaria y cambiar al pa\u00eds, a pesar del contexto actual de inestabilidad pol\u00edtica y social, pero si no se toman medidas, se corre el riesgo de que el boliviano siga perdiendo valor frente la divisa estadounidense, que ya pas\u00f3 la barrera del 50%.<\/p>\n
El reajuste de pol\u00edticas p\u00fablicas en el corto plazo podr\u00eda evitar que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica no se profundice, ya que est\u00e1 en riesgo la generaci\u00f3n de empleo y que la econom\u00eda se contraiga m\u00e1s de lo que est\u00e1.<\/p>\n
Como se recordar\u00e1, Bolivia ingres\u00f3 nuevamente a una desaceleraci\u00f3n, y a pesar de que el Gobierno estima crecer en 2024 a 3,71%, los organismos internacionales proyectan una cifra de 1,4%.<\/p>\n
An\u00e1lisis internacional
\nLos economistas se\u00f1alan que un factor clave que determina los tipos de cambio es la diferencia entre las tasas de inter\u00e9s de un pa\u00eds en concreto y las de Estados Unidos, que son las que se toman como referencia en los mercados mundiales de capitales.
\n\u201cA principios de este a\u00f1o, los inversionistas esperaban que la Reserva Federal recortara las tasas de inter\u00e9s significativamente, con lo que habr\u00edan aumentado o por lo menos se habr\u00edan mantenido los diferenciales con las tasas de inter\u00e9s en los mercados emergentes.<\/p>\n
En cambio, al mostrarse la econom\u00eda de Estados Unidos m\u00e1s fuerte de lo previsto y con la inflaci\u00f3n a\u00fan a cierta distancia del nivel fijado como meta por la Fed, las expectativas de recortes de las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos se han ido desvaneciendo a lo largo del a\u00f1o, y el d\u00f3lar estadounidense se ha apreciado. En consecuencia, los diferenciales de las tasas de inter\u00e9s de los principales mercados emergentes respecto de Estados Unidos se han reducido\u201d, explican.<\/p>\n
Los pa\u00edses donde esa disminuci\u00f3n ha sido m\u00e1s acusada \u2014en particular varios pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina que redujeron las tasas de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en respuesta a una inflaci\u00f3n m\u00e1s moderada\u2014, o los pa\u00edses cuyos diferenciales de tasas de inter\u00e9s est\u00e1n en los niveles m\u00e1s bajos, incluidas varias econom\u00edas emergentes de Asia, experimentaron las mayores depreciaciones cambiarias frente al d\u00f3lar.<\/p>\n
Tambi\u00e9n pueden haber influido otros factores espec\u00edficos de los pa\u00edses, como cuestiones fiscales o acontecimientos pol\u00edticos. Los bancos centrales de varias econom\u00edas emergentes han ralentizado o detenido los ciclos de subidas de las tasas de inter\u00e9s, o han realizado intervenciones cambiarias, para gestionar la volatilidad de la moneda.<\/p>\n
Monedas y estabilIdad financiera<\/p>\n
La depreciaci\u00f3n ordenada de una moneda hacia niveles en general acordes con los fundamentos econ\u00f3micos (incluidos los diferenciales de las tasas de inter\u00e9s) puede ser constructiva para una econom\u00eda. En cambio, son m\u00e1s preocupantes los casos de abruptas ventas masivas que pueden desencadenar inestabilidad financiera, seg\u00fan an\u00e1lisis de los economistas del Fondo.<\/p>\n
Las salidas repentinas de capitales extranjeros pueden afectar notablemente los precios de los activos y crear brechas de financiamiento. Las instituciones financieras podr\u00edan experimentar una intensificaci\u00f3n de los descalces de monedas y quiz\u00e1 no ser capaces de proporcionar refinanciamiento en divisas (en particular en d\u00f3lares estadounidenses) a un costo razonable. La confianza de los inversionistas en los mercados financieros de las econom\u00edas emergentes podr\u00eda verse minada en poco tiempo, advierten.
\nLos economistas sostienen que la formulaci\u00f3n prudente de pol\u00edticas no deber\u00eda girar solamente en torno al escenario base sino orientarse tambi\u00e9n en la gesti\u00f3n del riesgo. La vigilancia y la planificaci\u00f3n para escenarios adversos deber\u00edan ser el principio fundamental de las pol\u00edticas financieras.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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