El informe de S&P posiciona a Bolivia como uno de los pa\u00edses con mayor riesgo crediticio en la regi\u00f3n, compartiendo el \u00faltimo lugar junto a Argentina (con el diferencial que las perspectivas del vecino pa\u00eds, son positivas). Seg\u00fan el ranking actualizado, mientras pa\u00edses como Chile mantienen una s\u00f3lida calificaci\u00f3n \u201cA\u201d (grado de inversi\u00f3n con riesgo bajo), Bolivia se encuentra a seis escalones por debajo del umbral m\u00ednimo de grado de inversi\u00f3n.<\/p>\n
Esta evaluaci\u00f3n no es exclusiva de S&P. Otras agencias internacionales como Moody\u2019s y Fitch Ratings tambi\u00e9n han rebajado la nota de Bolivia en los \u00faltimos trimestres, aline\u00e1ndose en la percepci\u00f3n de un deterioro fiscal sostenido, crecientes presiones sobre las reservas internacionales y un entorno de liquidez interna cada vez m\u00e1s restringido.<\/p>\n
Calificadoras evaluadoras<\/p>\n
Las agencias de calificaci\u00f3n crediticia como S&P, Moody\u2019s y Fitch Ratings realizan un an\u00e1lisis integral de la solvencia y liquidez de los emisores soberanos. Eval\u00faan, entre otros factores: la sostenibilidad fiscal a mediano y largo plazo, eval\u00faan la capacidad de generaci\u00f3n de ingresos fiscales. Verifican la estructura y el perfil de la deuda p\u00fablica, analizan la solidez de las reservas internacionales y monitorean el entorno pol\u00edtico e institucional que puede afectar la gesti\u00f3n macroecon\u00f3mica.<\/p>\n
En esencia, estas agencias miden la probabilidad de impago (default) de un pa\u00eds y el tiempo estimado en el que podr\u00edan presentarse tensiones severas de liquidez.<\/p>\n
En el caso boliviano, las rebajas recientes se sustentan en cuatro elementos cr\u00edticos: el d\u00e9ficit fiscal persistente y elevado desde 2014, el aumento acelerado de la deuda p\u00fablica, que en 2025 alcanzar\u00eda el 103% del PIB, la ca\u00edda dr\u00e1stica de las reservas internacionales, que se han reducido de 15.000 millones de d\u00f3lares en 2014 a apenas $us 2.617 millones en abril de 2025 y los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda, particularmente los bonos soberanos emitidos en 2017 que demandar\u00e1n un pago de aproximadamente $us 1.000 millones en 2027.<\/p>\n
D\u00e9ficit estructural<\/p>\n
Desde 2014, Bolivia ha registrado d\u00e9ficits fiscales persistentes, con niveles que han oscilado entre -7% y -13% del PIB. Esta din\u00e1mica refleja un gasto p\u00fablico sistem\u00e1ticamente superior a los ingresos fiscales, lo que ha llevado al pa\u00eds a incrementar de forma importante el endeudamiento p\u00fablico, principalmente a trav\u00e9s del Banco Central de Bolivia.<\/p>\n
La deuda p\u00fablica boliviana ha seguido una trayectoria ascendente que la ha llevado de 41% del PIB en 2014 a 103% en 2025. Este nivel supera con creces los umbrales recomendados para pa\u00edses emergentes con moneda no convertible, donde el l\u00edmite prudente se sit\u00faa en torno al 60% del PIB.<\/p>\n
El stock de reservas internacionales netas (RIN) ha ca\u00eddo de manera dram\u00e1tica en la \u00faltima d\u00e9cada. En 2014, Bolivia contaba con m\u00e1s de $us 15.000 millones en reservas, lo que le otorgaba un amplio margen de maniobra ante shocks externos. Sin embargo, las reservas han descendido a $us 2.617 millones en abril de 2025, un nivel que cubre escasamente tres meses de importaciones, muy por debajo de los est\u00e1ndares de solvencia recomendados.<\/p>\n
La nueva rebaja de la calificaci\u00f3n crediticia de Bolivia por parte de S&P es la consecuencia previsible de una d\u00e9cada de desequilibrios fiscales, endeudamiento acelerado y erosi\u00f3n de reservas internacionales. Esta decisi\u00f3n es consistente con la evaluaci\u00f3n de otras calificadoras y con la percepci\u00f3n de los mercados reflejada en el EMBI.<\/p>\n
Bolivia enfrenta una situaci\u00f3n de alto riesgo, con limitadas opciones de financiamiento externo, un cronograma de vencimientos exigente y un margen fiscal estrecho. La capacidad del gobierno para implementar reformas, generar super\u00e1vits primarios y restablecer la confianza ser\u00e1 determinante para evitar escenarios m\u00e1s adversos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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