\u00bfCu\u00e1ntos d\u00f3lares va a necesitar Bolivia? El Centro de Estudios Populi (CEP) advierte que las necesidades de divisas para honrar el servicio de la deuda externa, asegurar la importaci\u00f3n de combustibles, fortalecer las Reservas Internacionales Netas (RIN) y otras obligaciones asciende a m\u00e1s de 14 mil millones de d\u00f3lares este a\u00f1o y 2026.<\/p>\n
El investigador de CEP Oscar Mario Tomianovic, en el an\u00e1lisis, sostiene que los planes de gobierno presentados por las diferentes alianzas y partidos pol\u00edticos ante al Tribunal Supremo Electoral, en su mayor\u00eda, se encuentran plagados de deseos, no de pol\u00edticas.<\/p>\n
Por ejemplo, se\u00f1ala que aducir que se \u201crecuperar\u00e1n los d\u00f3lares\u201d o que se \u201cacabar\u00e1 con la inflaci\u00f3n\u201d son objetivos, compartidos por todos los partidos, y no una pol\u00edtica p\u00fablica que permita identificar las medidas exactas que aplicar\u00e1 dicha agrupaci\u00f3n en caso de acceder al gobierno.<\/p>\n
Seg\u00fan el an\u00e1lisis de Tomianovic, otra constante que se observa en los diferentes planes de gobierno es la omisi\u00f3n de toda referencia a la cantidad de divisas que ser\u00edan necesarias para afrontar las diferentes necesidades y obligaciones del gobierno los meses siguientes a las elecciones generales.<\/p>\n
Deuda externa<\/p>\n
El investigador refiere que uno de los pagos m\u00e1s urgentes que se avecinan es el de la deuda externa. A inicios del mes de julio, el Banco Central de Bolivia (BCB) report\u00f3 que ya hab\u00eda cancelado 764 millones de d\u00f3lares por concepto de deuda p\u00fablica externa, pago programado para el primer semestre de 2025.<\/p>\n
\u201cPara el \u00faltimo trimestre de 2025 se tienen pendientes m\u00e1s de 400 millones de d\u00f3lares de deuda externa, incluyendo pagos de capital e intereses. Adicionalmente, el a\u00f1o 2026 se tienen programados pagos por deuda externa por 1.900 millones de d\u00f3lares\u201d, puntualiz\u00f3 Tomianovic.<\/p>\n
Seg\u00fan el investigador, estos pagos resultan de vital importancia, pues su omisi\u00f3n equivaldr\u00eda a caer en default y esto podr\u00eda minar la credibilidad del Gobierno frente a organismos internacionales e inversores, cerrando las de por s\u00ed limitadas fuentes de financiamiento externo, entre las que se encuentran cr\u00e9ditos de organismos multilaterales y deuda soberana.<\/p>\n
Hidrocarburos<\/p>\n
El an\u00e1lisis refiere que el \u00faltimo a\u00f1o ha sido turbulento en materia energ\u00e9tica. Largas filas, desabastecimiento, mercados negros y otras irregularidades en el suministro de carburantes han sido los elementos comunes de un modelo que se ha mostrado incapaz de garantizar estabilidad por el lado de la oferta.<\/p>\n
\u201cDada la creciente presi\u00f3n que existe por el aumento de la demanda, el Estado boliviano necesitar\u00e1 2.500 millones de d\u00f3lares para garantizar la importaci\u00f3n de combustibles el pr\u00f3ximo a\u00f1o, un aumento significativo en comparaci\u00f3n con la cifra registrada el a\u00f1o pasado\u201d, subray\u00f3 el investigador de Populi.<\/p>\n
Dep\u00f3sitos financieros<\/p>\n
Tomianovic sostuvo que el d\u00f3lar paralelo se suma a la lista de los varios desbalances que registra la econom\u00eda boliviana en los \u00faltimos meses. \u201cCon un tipo de cambio oficial que se ubica entre 6,86 y 6,96 bolivianos por d\u00f3lar, mientras en las calles ese mismo d\u00f3lar cotiza un 100% m\u00e1s arriba, oscilando entre los 13 a 15 bolivianos, los ahorros de los bolivianos en esta divisa extranjera se encuentran en una situaci\u00f3n delicada\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
\u201cNo es un secreto que esos ahorros se encuentran cautivos en las entidades financieras. Si uno acude a retirar sus d\u00f3lares a un banco comercial, puede estar seguro de recibir una respuesta negativa. El motivo detr\u00e1s de ello es que parte de esos dep\u00f3sitos de la banca comercial se encuentran sobregirados por el Banco Central, por un monto que supera los 2.500 millones de d\u00f3lares\u201d, explic\u00f3 el investigador en su an\u00e1lisis.<\/p>\n
Apunt\u00f3 que en un escenario de unificaci\u00f3n cambiaria, esos 2.500 millones de d\u00f3lares ser\u00edan imprescindibles para asegurar que los depositantes puedan retirar sus dep\u00f3sitos en d\u00f3lares a un tipo de cambio actualizado.<\/p>\n
Reservas Internacionales<\/p>\n
Tomianovic tambi\u00e9n record\u00f3 que desde el 2015, las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Bolivia han sufrido una ca\u00edda dr\u00e1stica, de m\u00e1s de 15 mil millones de d\u00f3lares en 2015, a menos de tres mil millones en el primer trimestre de 2025.<\/p>\n
\u201cEn consecuencia, con miras a fortalecer las reservas internacionales se necesitar\u00edan, al menos, 7 mil millones de d\u00f3lares. Esto permitir\u00eda mejorar la relaci\u00f3n entre d\u00f3lares en reservas y la base monetaria, lo que nos remite a los indicadores ARA (Assesing Reserve Adequancy) del Fondo Monetario Internacional (FMI)\u201d, puntualiz\u00f3.<\/p>\n
A\u00f1adi\u00f3 que una relaci\u00f3n de 0,5 entre reservas y dinero en sentido amplio es considerada aceptable. \u201cEn 2014, este indicador era de 0,65; sin embargo, para 2024 no llegaba ni al 0,04, demostrando la ca\u00edda de las reservas internacionales y la expansi\u00f3n de la base monetaria. Estos 7 mil millones de d\u00f3lares dirigidos a las reservas revertir\u00edan esta tendencia\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n
\u00bfDe d\u00f3nde saldr\u00e1n los d\u00f3lares?<\/p>\n
De acuerdo con el an\u00e1lisis de Tomianovic, las necesidades de divisas del Estado boliviano para hacer frente a sus obligaciones y otros pagos programados para lo que resta de gesti\u00f3n, y de cara al 2026, superan los 14 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Consider\u00f3 que las opciones de Bolivia son limitadas, ya que los cr\u00e9ditos paralizados en la Asamblea Legislativa no superan los 1.400 millones de d\u00f3lares, y muchos de estos recursos no son de libre disponibilidad, sino que incorporan cl\u00e1usulas que fuerzan su utilizaci\u00f3n en programas y destinos espec\u00edficos.<\/p>\n
Por otro lado, en caso de recurrir al Fondo Monetario Internacional (FMI), indic\u00f3 que se abren diferentes caminos de financiamiento. Si se recurre a un Instrumento de Financiamiento R\u00e1pido (IFR), Bolivia podr\u00eda recibir hasta un 100% de su cuota en Derechos Especiales de Giro (DEG); por otro lado, un acuerdo del tipo \u201cStand By\u201d amplia el acceso de los recursos que var\u00edan entre el 145% y 200%. \u201cEn el mejor escenario, la aprobaci\u00f3n de recursos por el FMI bajo alguno de estos instrumentos no superar\u00eda los 2.000 millones de d\u00f3lares\u201d, alert\u00f3.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la alternativa para acceder a una mayor cantidad de recursos demandar\u00eda la firma de un acuerdo del FMI y requiere de serios compromisos fiscales y monetarios, como reducir dr\u00e1sticamente el d\u00e9ficit o liberar el tipo de cambio. \u201cIncluso si el pr\u00f3ximo Gobierno est\u00e1 de acuerdo con aceptar las condiciones del FMI, esto es un tr\u00e1mite prolongado, demorando un a\u00f1o como m\u00ednimo, como demuestra la reciente experiencia de Argentina\u201d, asegur\u00f3 Tomianovic.<\/p>\n
De acuerdo con el investigador, otras fuentes de financiamiento no est\u00e1n siendo lo suficientemente discutidas, como los bonos de carbono, la comercializaci\u00f3n del litio o recurrir a otros organismos internacionales, como los BRICS. Su factibilidad, no obstante, no es del todo clara.<\/p>\n
Advirti\u00f3 que tras las elecciones, el pr\u00f3ximo Gobierno se enfrentar\u00e1 en una carrera contra el tiempo por conseguir las tan necesarias divisas. \u201cEn caso de fallar en tal cometido, el pa\u00eds quedar\u00e1 al borde del default, sin combustibles y con una expropiaci\u00f3n de los ahorristas sin precedentes en la historia de Bolivia\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n
En cualquier escenario, el investigador anticipa que un ajuste fiscal que aliviane la demanda de d\u00f3lares, por ejemplo, eliminando la subvenci\u00f3n a los hidrocarburos, contribuir\u00eda a reducir la presi\u00f3n sobre las siguientes autoridades nacionales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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