El camino para controlar la inflaci\u00f3n no solo ser\u00e1 bajar el d\u00e9ficit fiscal, sino, alentar la inversi\u00f3n para generar m\u00e1s producci\u00f3n y d\u00f3lares a trav\u00e9s de la libre exportaci\u00f3n, asegura el gerente General del Instituto Boliviano de Comercio Exterior (Ibce), Gary Rodr\u00edguez.<\/p>\n
\u201cPara bajar la inflaci\u00f3n hay que reducir el d\u00e9ficit fiscal, as\u00ed tambi\u00e9n, alentar la inversi\u00f3n, producci\u00f3n y exportaci\u00f3n\u201d, asegura Rodr\u00edguez en su art\u00edculo de opini\u00f3n \u201cM\u00e1s inversi\u00f3n, producci\u00f3n y libre exportaci\u00f3n: menos inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
El Gerente General del Ibce, con ayuda de la inteligencia artificial, identific\u00f3 tres ideas que provocan la inflaci\u00f3n galopante, que registra la econom\u00eda nacional en la presente gesti\u00f3n, que pas\u00f3 ya el estimado por el gobierno, de 7,5%.<\/p>\n
A las preguntas: \u00bfEs cierto que el exceso de dinero en la econom\u00eda es el \u00fanico factor que explica la inflaci\u00f3n en un pa\u00eds? \u00bfEs siempre el d\u00e9ficit fiscal la causa de un proceso inflacionario? (\u2026), le ped\u00ed que argumente si estaba de acuerdo de que hay otros factores que explican la inflaci\u00f3n, y que respaldara con autores y ejemplos, que la inflaci\u00f3n no es solamente un fen\u00f3meno monetario, se\u00f1ala en su comentario.<\/p>\n
Resumo la evidencia en tres ideas claras: 1) No: el exceso de dinero no es el \u00fanico ni el principal motor de la inflaci\u00f3n; 2) tampoco el d\u00e9ficit fiscal, por s\u00ed solo, desata la inflaci\u00f3n, sino, cuando se monetiza o el p\u00fablico anticipa que ser\u00e1 financiado con emisi\u00f3n inorg\u00e1nica; 3) los impulsos que encienden o aceleran la inflaci\u00f3n pueden venir de shocks reales (energ\u00eda, alimentos, cuellos de botella, devaluaciones, indexaci\u00f3n, expectativas), por tanto, la inflaci\u00f3n no es solo un fen\u00f3meno monetario, sino que depende de otros factores, lo que es importante saber para enfrentarla y combatirla con \u00e9xito.<\/p>\n
Pero, la IA no se qued\u00f3 ah\u00ed, ella misma se pregunt\u00f3: \u00bfQu\u00e9 dice la evidencia y la teor\u00eda \u201cbien le\u00edda\u201d, sobre la inflaci\u00f3n? Y, se contest\u00f3: Milton Friedman dijo que \u201cla inflaci\u00f3n es siempre y en todo lugar un fen\u00f3meno monetario\u201d, pero la interpretaci\u00f3n hoy en d\u00eda es que esto aplica a inflaciones persistentes: sin una expansi\u00f3n monetaria, los shocks no se vuelven inflaci\u00f3n sostenida, pero, en el corto plazo, los shocks de oferta s\u00ed mueven precios y salarios, un factor real, no monetario.<\/p>\n
Dijo que, seg\u00fan Sargent & Wallace (1981) y la \u201cAritm\u00e9tica monetarista desagradable\u201d, aun con un Banco Central estricto, una pol\u00edtica fiscal expansiva produce inflaci\u00f3n futura.<\/p>\n
Finalmente, como \u201clecciones aprendidas\u201d, entre 2021 y 2023, el estudio de Bernanke & Blanchard (Brookings) cuantific\u00f3 para Estados Unidos y otros 11 pa\u00edses, que la energ\u00eda, cuellos de botella en la econom\u00eda y cambios sectoriales derivados de la pandemia, explicaron el grueso del salto inflacionario inicial, a lo que se sumaron luego las expectativas de la gente. Y, que un trabajo del (Fondo Monetario Internacional )FMI (2025) mostr\u00f3 que el shock energ\u00e9tico del 2021-2022, tuvo un traslado a la inflaci\u00f3n comparable a episodios previos, y que la guerra en Ucrania amplific\u00f3 la subida de precios de los alimentos y combustibles. Finalmente, que la credibilidad y el manejo de las expectativas y reglas monetarias (Woodford, \u201cInterest and Prices\u201d) pueden trastocar un shock transitorio, en persistente, sostiene Rodr\u00edguez.<\/p>\n
Respecto a Bolivia, dijo algo muy importante: A la luz de la evidencia reciente, el pa\u00eds acumul\u00f3 d\u00e9ficits fiscales persistentes, por m\u00e1s de diez a\u00f1os, sin alta inflaci\u00f3n, mientras hubo un tipo de cambio fijo y subsidios estatales; el salto inflacionario se dio al faltar d\u00f3lares y emerger una alta brecha con un d\u00f3lar caro en el mercado negro, fue esa devaluaci\u00f3n de facto la que hizo encarecer las importaciones y los alimentos, lo que se traslad\u00f3 a los precios, aunque ello no contradice a Friedman, bien interpretado.<\/p>\n
En suma, decir que \u201cla inflaci\u00f3n es esencialmente un problema monetario\u201d es cierto para la persistencia del fen\u00f3meno por el aumento de la cantidad de dinero, sin que crezca la producci\u00f3n, pero decir que solo el exceso de dinero la explica, es una afirmaci\u00f3n reduccionista: La evidencia a nivel global y de Bolivia, muestra a los shocks reales (energ\u00eda, guerra, cadenas de suministro, devaluaciones y escasez de d\u00f3lares) como detonantes, y a la pol\u00edtica monetaria\/fiscal y a las expectativas como mecanismos incidentes sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Esta conclusi\u00f3n debe resultar esclarecedora para que el pr\u00f3ximo gobierno sepa que el camino a seguir para controlar la inflaci\u00f3n no solo ser\u00e1 bajar el d\u00e9ficit fiscal, sino, alentar la inversi\u00f3n para generar m\u00e1s producci\u00f3n y d\u00f3lares a trav\u00e9s de la libre exportaci\u00f3n, concluye.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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