Con la quita de los subsidios a los combustibles, Bolivia enfrentar\u00eda un escenario de alza de la inflaci\u00f3n y del tipo de cambio, aunque los matices se encuentran en la intensidad y prolongaci\u00f3n de estos fen\u00f3menos si es que el ajuste se aplica con shock o de manera gradual, seg\u00fan una investigaci\u00f3n publicada por el Instituto de Estudios Avanzados en Desarrollo (Inesad) este septiembre.<\/p>\n
El estudio consisti\u00f3 en la simulaci\u00f3n de diferentes escenarios, particularmente de levantamiento del subsidio a carburantes con shock o gradualidad. El documento se denomina Impacto macroecon\u00f3mico de la eliminaci\u00f3n del subsidio a los hidrocarburos en Bolivia: An\u00e1lisis de reformas abruptas y graduales, realizado por Javier Aliaga y Ronaldo Terrazas.<\/p>\n
De manera general, los modelos aplicados coinciden en que eliminar el subsidio generar\u00eda un choque inflacionario de gran magnitud, presi\u00f3n para el tipo de cambio paralelo y un repunto transitorio del Producto Interno Bruto.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n subir\u00eda<\/p>\n
En el caso de quitar el subsidio de manera de shock, el estudio advierte que se produce un incremento inmediato y pronunciado de la inflaci\u00f3n, que alcanzar\u00eda su punto m\u00e1ximo en el segundo trimestre posterior a la medida, sin embargo, esto representa un patr\u00f3n transitorio, puesto que se converge gradualmente hacia su nivel de equilibrio en torno al cuarto o quinto trimestre.<\/p>\n
En cifras de la simulaci\u00f3n, un shock con la quita del subsidio llegar\u00eda a generar una inflaci\u00f3n del 32% interanual al segundo trimestre, pero luego se moderar\u00eda en los siguientes periodos.<\/p>\n
En el caso de una quita gradual, se suaviza el impacto inmediato en el alza de la inflaci\u00f3n, no obstante, conduce de todas maneras se conduce a niveles persistemente elevados de incrementos de precios, es decir, no se elimina la magnitud necesaria del ajuste.<\/p>\n
Tipo de cambio tambi\u00e9n<\/p>\n
En el caso del tipo de cambio del d\u00f3lar, el estudio muestra una din\u00e1mica similar a la de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Es decir, en el caso de shock, la moneda nacional se depreciar\u00eda en el inicio llegando a su tope con 84% al segundo trimestre respecto al periodo anterior de la medida, aunque despu\u00e9s de estabiliza.<\/p>\n
De la misma manera, la gradualidad reduce la magnitud inicial del ajuste del tipo de cambio, pero prolonga las presiones cambiarias y se estabiliza tras una curva ascendente. \u00abEste comportamiento confirma que la gradualidad modifica la secuencia temporal del ajuste, pero no elimina la necesidad de correcci\u00f3n\u00bb, indica el documento.<\/p>\n
El Producto sube, pero como espejismo<\/p>\n
El Producto Interno Bruto, en la simulaci\u00f3n de shock, muestra una expansi\u00f3n inmediata de 12,5% en el primer trimestre, pero esto es una tendencia transitoria, puesto que \u00aba partir del segundo trimestre la brecha comienza a cerrarse y, en el horizonte de un a\u00f1o, se torna negativa\u00bb.<\/p>\n
Esto se explica, seg\u00fan el estudio, porque los hogares y empresas anticipan sus gastos ante la expectativa del alza de precios. Pero en \u00faltima instancia, la reducci\u00f3n de los ingresos reales y encarecimiento de insumos har\u00e1n que la evoluci\u00f3n del producto llega a valores negativos.<\/p>\n
En el caso del escenario gradual, la variaci\u00f3n no presenta esa magnitud del fen\u00f3meno, pero termina convergiendo en el lapso de un a\u00f1o.<\/p>\n
La soluci\u00f3n: un h\u00edbrido<\/p>\n
Ante la luz de la simulaci\u00f3n, los autores del estudio se inclinan por un esquema h\u00edbrido para eliminar el subsidio de hidrocarburos.<\/p>\n
Esta soluci\u00f3n consiste en un \u00abajuste inicial significativo \u2014suficiente para reducir de inmediato las presiones fiscales y externas\u2014 con fases cortas y calendarizadas de convergencia hacia el precio de mercado\u00bb.<\/p>\n
La propuesta incluye un ajuste r\u00e1pido acompa\u00f1ado de medida compensatorias focalizadas.<\/p>\n
Sugieren que este plan contemple reducir la base monetaria; reducir progresivamente el financiamiento monetario al d\u00e9ficit; intervenir temporalmente en mercados estrat\u00e9gicos, como transporte y alimentos b\u00e1sicos; reforzar la credibilidad mediante metas fiscales expl\u00edcitas, compromisos verificables de disciplina monetaria y una hoja de ruta clara para el r\u00e9gimen cambiario.<\/p>\n
Enfatizaron en la necesidad de que el plan integral de anclaje de expectativas. deba basarse en \u201ccomunicaci\u00f3n clara y consistente, coordinaci\u00f3n entre pol\u00edtica fiscal y monetaria, y medidas transitorias para contener la indexaci\u00f3n autom\u00e1tica de precios y salarios\u201d.<\/p>\n
Para el tipo de cambio, plantean combinar un esquema de bandas de flotaci\u00f3n, con intervenciones esterilizadas y fortalecimiento de mecanismos de cobertura.<\/p>\n
El ahorro del ajuste fiscal, seg\u00fan sugieren, debe distribuirse en transferencias monetarias directas y programas temporales de compensaci\u00f3n focalizada, adem\u00e1s de inversiones p\u00fablicas y privadas de alto multiplicador.<\/p>\n
El estudio est\u00e1 disponible en: https:\/\/www.inesad.edu.bo\/2025\/09\/10\/impacto-macroeconomico-de-la-eliminacion-del-subsidio-a-los-hidrocarburos-en-bolivia-analisis-de-reformas-abruptas-y-graduales\/.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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