El analista financiero, Jaime Dunn, advierte que la reciente flexibilizaci\u00f3n del tipo de cambio es una medida \u201crelativamente riesgosa\u201d debido a que el pa\u00eds solo cuenta con 800 millones de d\u00f3lares en liquidez, muy por debajo de los niveles recomendados por organismos internacionales.<\/p>\n
En una reciente entrevista en Correo Play, Dunn analiz\u00f3 las medidas econ\u00f3micas adoptadas por el Gobierno, espec\u00edficamente el paso hacia un tipo de cambio flexible que situ\u00f3 la cotizaci\u00f3n oficial en 9,73 bolivianos para este lunes 29 de junio.<\/p>\n
Seg\u00fan Dunn, para que un r\u00e9gimen de estas caracter\u00edsticas sea sostenible bajo las m\u00e9tricas de Adecuaci\u00f3n de Reservas (ARA) del Fondo Monetario Internacional (FMI), Bolivia requerir\u00eda aproximadamente 5.000 millones de d\u00f3lares en efectivo.<\/p>\n
La brecha de liquidez
\nDunn explic\u00f3 que el equipo t\u00e9cnico que lidera realiz\u00f3 c\u00e1lculos basados en los ratios del FMI, los cuales eval\u00faan la deuda externa a corto plazo, el dinero en circulaci\u00f3n y las exportaciones, entre otros factores. \u201cHemos calculado que cerca de 5.000 millones de d\u00f3lares necesitas en efectivo para hacer un r\u00e9gimen de tipo de cambio flexible de las caracter\u00edsticas que se ha hecho, pero solo tenemos 800\u201d, afirm\u00f3 el experto.<\/p>\n
Esta diferencia resulta cr\u00edtica porque, para sostener la flexibilidad cambiaria, no es suficiente contar con activos poco l\u00edquidos como el oro, que constituye la mayor parte de las reservas actuales de Bolivia. Dunn se\u00f1al\u00f3 que el ratio de reservas l\u00edquidas respecto al ARA deber\u00eda ser de al menos el 125%, mientras que el pa\u00eds se encuentra actualmente entre un 15% y 20%, un nivel considerado \u201cdemasiado bajo\u201d.<\/p>\n
Para el analista, la decisi\u00f3n del Gobierno de ajustar el tipo de cambio sin haber realizado reformas estructurales previas es comparable a \u201cconstruir la casa sin haber construido los cimientos\u201d. Dunn sostuvo que una devaluaci\u00f3n \u2014que calific\u00f3 como el reconocimiento oficial de una \u201cficci\u00f3n\u201d que ya exist\u00eda en el mercado paralelo\u2014 deber\u00eda ser una de las \u00faltimas medidas en aplicarse, despu\u00e9s de alcanzar el equilibrio fiscal y garantizar la independencia del Banco Central.<\/p>\n
Actualmente, el pa\u00eds arrastra un d\u00e9ficit fiscal de entre el 9% y 11%, una cifra que Dunn considera \u201ctremendamente alta\u201d para dar estabilidad a la moneda. Adem\u00e1s, advirti\u00f3 que el sistema financiero podr\u00eda verse bajo un \u201cestr\u00e9s constante\u201d al no permitirse la liberaci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s para contrarrestar la oferta y demanda de divisas.<\/p>\n
La apuesta por el cr\u00e9dito externo
\nAnte la falta de liquidez inmediata, Dunn sugiri\u00f3 que el Gobierno podr\u00eda estar apostando a la obtenci\u00f3n de pr\u00e9stamos externos masivos. \u201cPor ah\u00ed nos sorprenden con que han conseguido un pr\u00e9stamo de 4.000 o 5.000 millones de d\u00f3lares para justamente cuadrar con las m\u00e9tricas que el mismo Fondo Monetario est\u00e1 pidiendo\u201d, especul\u00f3, aunque reiter\u00f3 que lo ideal habr\u00eda sido priorizar la disciplina fiscal y la reducci\u00f3n del gasto antes de recurrir al endeudamiento o al ajuste cambiario.<\/p>\n
Asimismo, recalc\u00f3 que el \u00e9xito de cualquier pol\u00edtica monetaria depender\u00e1 de recuperar la confianza del ciudadano, reflejada en el retorno de los aproximadamente 10.000 millones de d\u00f3lares que se estima est\u00e1n fuera del sistema financiero boliviano.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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