El Banco Central de Bolivia (BCB) mantiene una pol\u00edtica monetaria contractiva para contener las presiones inflacionarias, mientras la econom\u00eda nacional acumula diez trimestres consecutivos de decrecimiento, equivalentes a dos a\u00f1os continuos de recesi\u00f3n, seg\u00fan el Primer Reporte de Inflaci\u00f3n y Pol\u00edtica Monetaria (RIPoM), presentado este martes.<\/p>\n
El documento, que incorpora informaci\u00f3n disponible hasta junio, expone una de las principales tensiones que enfrenta la pol\u00edtica econ\u00f3mica: contener la inflaci\u00f3n y evitar que los aumentos de precios se consoliden, en un escenario en el que la actividad productiva contin\u00faa debilitada.<\/p>\n
El BCB mantiene el freno monetario<\/p>\n
El ente emisor se\u00f1ala que durante la presente gesti\u00f3n no otorg\u00f3 nuevos cr\u00e9ditos al Sector P\u00fablico No Financiero que impliquen una expansi\u00f3n de la Base Monetaria, en el marco de la pol\u00edtica de \u201cnulo financiamiento monetario\u201d.<\/p>\n
Esta decisi\u00f3n forma parte del nuevo esquema de pol\u00edtica monetaria adoptado durante la gesti\u00f3n, en el que la Base Monetaria pas\u00f3 a desempe\u00f1ar el papel de ancla nominal de la econom\u00eda.<\/p>\n
El cambio se produjo en paralelo con la adopci\u00f3n de un r\u00e9gimen de tipo de cambio flexible a partir de finales de junio, dentro de un nuevo marco para la conducci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
El objetivo es evitar que una mayor expansi\u00f3n de liquidez termine traslad\u00e1ndose a los precios y genere nuevas presiones inflacionarias.<\/p>\n
La econom\u00eda acumula diez trimestres de ca\u00edda<\/p>\n
Mientras el BCB mantiene esta orientaci\u00f3n, el desempe\u00f1o de la econom\u00eda contin\u00faa siendo negativo.<\/p>\n
El RIPoM se\u00f1ala que la actividad econ\u00f3mica acumula diez trimestres consecutivos de decrecimiento. El deterioro se agrav\u00f3 durante mayo y junio, cuando los bloqueos de carreteras afectaron el transporte, el abastecimiento y el normal desarrollo de las actividades econ\u00f3micas.<\/p>\n
El reporte incorpora estos efectos dentro del diagn\u00f3stico de la coyuntura interna y advierte que la debilidad de la actividad econ\u00f3mica constituye uno de los principales desaf\u00edos para el pa\u00eds.<\/p>\n
El escenario plantea as\u00ed un dilema para la pol\u00edtica econ\u00f3mica: mientras la actividad requiere condiciones que favorezcan la recuperaci\u00f3n, el BCB mantiene una postura restrictiva para evitar un rebrote de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n comienza a moderarse<\/p>\n
El Banco Central destaca como uno de los principales resultados de su pol\u00edtica la desaceleraci\u00f3n de las presiones inflacionarias respecto a los niveles registrados durante 2024 y 2025.<\/p>\n
De acuerdo con el reporte, los choques de oferta que afectaron principalmente a los alimentos durante mayo y junio no se trasladaron de manera generalizada al resto de los productos y servicios que componen la canasta.<\/p>\n
El BCB atribuye este comportamiento, en parte, a la orientaci\u00f3n contractiva de la pol\u00edtica monetaria, que habr\u00eda contribuido a contener los denominados efectos de segunda vuelta.<\/p>\n
En otras palabras, el incremento inicial de precios provocado por problemas de abastecimiento y oferta no termin\u00f3 convirti\u00e9ndose, hasta el momento, en una espiral generalizada de aumentos.<\/p>\n
Persisten riesgos para los precios<\/p>\n
Pese a la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, el BCB considera que los riesgos contin\u00faan inclinados al alza durante el tercer trimestre de 2026.<\/p>\n
Entre los factores internos identifica ajustes de precios todav\u00eda incompletos, rigidez en las expectativas de inflaci\u00f3n, problemas de abastecimiento y factores clim\u00e1ticos.<\/p>\n
En el frente externo, menciona la evoluci\u00f3n de las paridades cambiarias, las tasas de inter\u00e9s internacionales y los costos de transporte.<\/p>\n
La advertencia es relevante porque la inflaci\u00f3n no depende \u00fanicamente de la cantidad de dinero en circulaci\u00f3n. En una econom\u00eda con restricciones de oferta, problemas de abastecimiento y presiones cambiarias, los precios tambi\u00e9n pueden verse afectados por factores que la pol\u00edtica monetaria no controla directamente.<\/p>\n
El BCB utiliza m\u00e1s instrumentos para retirar liquidez<\/p>\n
Para mantener su postura restrictiva, el Banco Central reporta una intensificaci\u00f3n de las Operaciones de Mercado Abierto y condiciones m\u00e1s estrictas para las operaciones de reporto y las ventanillas de liquidez.<\/p>\n
A estas medidas se suman un incremento del encaje legal y un fortalecimiento progresivo del r\u00e9gimen de posici\u00f3n de cambios de las entidades financieras.<\/p>\n
Como resultado, la Base Monetaria registr\u00f3 una contracci\u00f3n durante el primer semestre, en l\u00ednea con el objetivo del BCB de limitar la expansi\u00f3n monetaria.<\/p>\n
La estrategia supone mantener condiciones financieras m\u00e1s restrictivas mientras la entidad busca consolidar la desaceleraci\u00f3n de los precios.<\/p>\n
La apuesta hacia 2027<\/p>\n
El BCB proyecta que la inflaci\u00f3n converja hacia una tasa de un d\u00edgito y que este proceso se consolide durante 2027.<\/p>\n
A m\u00e1s largo plazo, la entidad anunci\u00f3 que en julio de 2028 informar\u00e1 cu\u00e1l ser\u00e1 su meta de inflaci\u00f3n para el cierre de 2030.<\/p>\n
El Banco Central tambi\u00e9n contempla avanzar durante los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os hacia un esquema de Metas de Inflaci\u00f3n, un modelo en el que la autoridad monetaria establece expl\u00edcitamente un objetivo de inflaci\u00f3n y utiliza sus instrumentos para tratar de alcanzarlo.<\/p>\n
El nuevo marco marca un cambio en la conducci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria boliviana. Sin embargo, el principal desaf\u00edo ser\u00e1 compatibilizar el control de los precios con la recuperaci\u00f3n de una econom\u00eda que, de acuerdo con el propio BCB, lleva diez trimestres consecutivos de contracci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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