El Estado destin\u00f3 millones de recursos para sostener empresas estatales y el Banco Central de Bolivia (BCB) fue uno de sus principales financiadores. Al cierre de 2025, cinco compa\u00f1\u00edas estrat\u00e9gicas todav\u00eda le deb\u00edan Bs 35.514 millones.<\/p>\n
El problema surge al revisar el destino de los cr\u00e9ditos otorgados por el ente emisor a las estatales. Concretamente a Yacimientos de Litio Bolivianos (YLB), Empresa Azucarera San Buenaventura (EASBA) y Empresa Boliviana de Industrializaci\u00f3n de Hidrocarburos (EBIH) concentran Bs 7.441 millones, equivalentes al 21% de toda esa cartera de financiamiento.<\/p>\n
Las tres fueron clasificadas por la Oficina T\u00e9cnica para el Fortalecimiento de la Empresa P\u00fablica (OFEP) en situaci\u00f3n cr\u00edtica.<\/p>\n
El financiamiento es relevante porque, por regla general, el Banco Central no tiene entre sus funciones financiar empresas p\u00fablicas. Pero durante el Gobierno del Movimiento Al Socialismo (MAS) se promulgaron distintas leyes que autorizaron de manera excepcional estos cr\u00e9ditos para proyectos de inversi\u00f3n.<\/p>\n
Tres cr\u00e9ditos<\/p>\n
Al cierre de 2025, YLB deb\u00eda Bs 5.536 millones al Banco Central. La cifra equivale a casi tres cuartas partes de los Bs 7.441 millones que concentran las tres empresas cr\u00edticas financiadas directamente por el ente emisor.<\/p>\n
Seg\u00fan el informe de la OFEP, YLB acumulaba Bs 527,7 millones en p\u00e9rdidas hasta 2025.<\/p>\n
Los estados financieros de 2025 a los que accedi\u00f3 EL DEBER y revisados para este reportaje muestran adem\u00e1s una p\u00e9rdida neta de aproximadamente Bs 231,8 millones en esa gesti\u00f3n y un patrimonio negativo de Bs 385,8 millones.<\/p>\n
El caso de YLB destaca porque, despu\u00e9s de m\u00e1s de una d\u00e9cada de inversiones estatales, la industrializaci\u00f3n del litio todav\u00eda no alcanz\u00f3 la escala ni los resultados inicialmente previstos.<\/p>\n
El segundo caso es la Empresa Azucarera San Buenaventura.<\/p>\n
La compa\u00f1\u00eda azucarera manten\u00eda al cierre de 2025 aproximadamente Bs 1.812 millones pendientes con el Banco Central.<\/p>\n
La empresa recibi\u00f3 financiamiento para la construcci\u00f3n y puesta en marcha del complejo azucarero ubicado en el norte de La Paz. Pero sus resultados financieros muestran dificultades.<\/p>\n
La OFEP calcula que este ingenio acumul\u00f3 Bs 336,3 millones en p\u00e9rdidas hasta 2025 y la incorpor\u00f3 dentro del grupo inicial de 15 empresas p\u00fablicas cr\u00edticas.<\/p>\n
En sus estados financieros de 2025 registr\u00f3 adem\u00e1s una p\u00e9rdida cercana a Bs 15,9 millones y cerr\u00f3 con patrimonio negativo de Bs 228,7 millones.<\/p>\n
El tercer caso es la Empresa Boliviana de Industrializaci\u00f3n de Hidrocarburos. Su saldo con el BCB es considerablemente menor: aproximadamente Bs 93 millones al cierre de 2025.<\/p>\n
Los estados financieros muestran, adem\u00e1s, patrimonio negativo. Aunque su peso dentro de la cartera del Banco Central es peque\u00f1o frente a YLB o Easba, su situaci\u00f3n completa el cuadro: tres de las cinco empresas que a\u00fan manten\u00edan cr\u00e9ditos con el BCB terminaron en el primer grupo de estatales con graves problemas financieros y deben cerrarse.<\/p>\n
Cr\u00e9ditos del Banco Central<\/p>\n
Al cierre de 2025, la cartera directa del BCB con empresas estrat\u00e9gicas estaba concentrada en cinco compa\u00f1\u00edas. ENDE manten\u00eda Bs 18.749 millones; YPFB, Bs 9.325 millones; YLB, Bs 5.536 millones; Easba, Bs 1.812 millones; y EBIH, Bs 93 millones. En total: Bs 35.514 millones.<\/p>\n
Durante 2025 el flujo comenz\u00f3 a revertirse. El Banco Central desembols\u00f3 solamente Bs 66 millones nuevos para empresas p\u00fablicas, destinados al Parque E\u00f3lico Warnes de ENDE. Las amortizaciones fueron mayores que los nuevos desembolsos.<\/p>\n
El comportamiento muestra que el ciclo de financiamiento de grandes proyectos perdi\u00f3 intensidad y entr\u00f3 en una etapa donde adquiere mayor importancia la recuperaci\u00f3n de los recursos prestados.<\/p>\n
El cambio sigui\u00f3 en 2026. Durante el primer semestre, el BCB inform\u00f3 que no concedi\u00f3 nuevos cr\u00e9ditos al sector p\u00fablico que expandieran la Base Monetaria.<\/p>\n
Empresas con m\u00e1s cr\u00e9ditos<\/p>\n
El peso de los cr\u00e9ditos del Banco Central est\u00e1 concentrado en ENDE y YPFB que presentan una situaci\u00f3n financiera diferente.<\/p>\n
Entre ambas deb\u00edan Bs 28.074 millones al BCB al cierre de 2025, equivalentes a cerca del 79% de los Bs 35.514 millones que las cinco empresas estrat\u00e9gicas manten\u00edan pendientes con el ente emisor. ENDE es, por amplio margen, la principal deudora.<\/p>\n
La empresa el\u00e9ctrica cerr\u00f3 2025 con Bs 18.749 millones pendientes con el BCB, equivalentes a casi el 53% de toda esta cartera<\/p>\n
El monto est\u00e1 relacionado con el financiamiento de proyectos de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica. En los \u00faltimos a\u00f1os, los desembolsos del Banco Central hacia ENDE estuvieron dirigidos a proyectos hidroel\u00e9ctricos y e\u00f3licos.<\/p>\n
La el\u00e9ctrica estatal comenz\u00f3 2025 debiendo Bs 19.648 millones al BCB. Durante la gesti\u00f3n recibi\u00f3 otros Bs 66 millones, pero amortiz\u00f3 Bs 966 millones.<\/p>\n
Como resultado, su deuda termin\u00f3 en Bs 18.749 millones.<\/p>\n
Es decir, pese a recibir nuevos recursos, ENDE redujo en alrededor de Bs 899 millones su saldo con el Banco Central durante 2025. Adem\u00e1s, los estados financieros analizados para este reportaje muestran que la estatal cerr\u00f3 2025 con una utilidad neta de Bs 2.419 millones.<\/p>\n
Yacimientos presenta un comportamiento similar. Comenz\u00f3 2025 con una deuda de Bs 9.500 millones con el Banco Central. Durante esa gesti\u00f3n no recibi\u00f3 nuevos desembolsos directos del BCB y amortiz\u00f3 Bs 175 millones, con lo que el saldo disminuy\u00f3 hasta Bs 9.325 millones al cierre del a\u00f1o.<\/p>\n
YPFB concentra el 26% de toda la cartera directa del BCB con las empresas estrat\u00e9gicas.<\/p>\n
Los estados financieros revisados muestran, adem\u00e1s, que YPFB cerr\u00f3 2025 con una utilidad neta cercana a Bs 2.787 millones.<\/p>\n
La radiograf\u00eda realizada este a\u00f1o por la OFEP muestra que las dificultades del sector empresarial p\u00fablico exceden a las compa\u00f1\u00edas financiadas por el BCB.<\/p>\n
En julio, la entidad present\u00f3 informaci\u00f3n sobre 15 empresas cr\u00edticas. Ese grupo hab\u00eda recibido Bs 18.227,6 millones en cr\u00e9ditos de diferentes fuentes.<\/p>\n
A 2025 todav\u00eda manten\u00eda un saldo vigente de Bs 16.273,4 millones y registraba Bs 1.182,9 millones en cuotas vencidas.<\/p>\n
Adem\u00e1s, hab\u00eda recibido Bs 8.154,9 millones en aportes de capital del TGN y Bs 148 millones en donaciones.<\/p>\n
Sumando cr\u00e9ditos, capital y donaciones, hay Bs 26.530,5 millones de recursos p\u00fablicos comprometidos en esas 15 empresas.<\/p>\n
Posteriormente, el diagn\u00f3stico se ampli\u00f3 a las 67 empresas registradas y determin\u00f3 que 20 est\u00e1n en situaci\u00f3n cr\u00edtica.<\/p>\n
Adem\u00e1s de los pr\u00e9stamos concedidos por el BCB a las empresas estrat\u00e9gicas, existieron aportes del TGN y cr\u00e9ditos canalizados mediante mecanismos como el Fondo para la Revoluci\u00f3n Industrial Productiva (FINPRO).<\/p>\n
An\u00e1lisis<\/p>\n
Los economistas Julio Linares y Germ\u00e1n Molina coinciden en que una parte de las empresas deficitarias deber\u00eda cerrarse. Sin embargo, plantean matices sobre c\u00f3mo hacerlo y cu\u00e1les deber\u00edan mantenerse.<\/p>\n
Linares sostiene una posici\u00f3n m\u00e1s radical. Considera que el Gobierno deber\u00eda concentrar sus esfuerzos en un reducido grupo de empresas estrat\u00e9gicas y dejar de financiar aquellas que no muestran posibilidades de sostenibilidad.<\/p>\n
\u201cLas dem\u00e1s hay que cerrarlas. No hay por qu\u00e9 pensar que las vas a fortalecer o reformar\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n
Seg\u00fan el economista, antes de discutir procesos de fortalecimiento o reestructuraci\u00f3n, el Estado deber\u00eda cortar el financiamiento a las compa\u00f1\u00edas que no tienen perspectivas de sostenibilidad.<\/p>\n
\u201cLo que hay que hacer de frente es cerrar cosas, cerrar de una vez. Al menos secarlas\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n
Molina tambi\u00e9n considera que continuar financiando empresas deficitarias puede profundizar el problema, pero advierte que cerrar las compa\u00f1\u00edas de mayor tama\u00f1o tiene costos que el Estado deber\u00e1 asumir. \u201cEs m\u00e1s econ\u00f3mico cerrarlas y que estas no contin\u00faen funcionando, porque siguen gastando y no generan ingresos suficientes para cubrir sus gastos\u201d, se\u00f1al\u00f3 el especialista.<\/p>\n
El viernes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) desembols\u00f3 $us 214 millones de un paquete global de $us 1.900 millones. El programa est\u00e1 sujeto a varios requisitos y condiciones que tienen que ver con la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal y eficiencia administrativa del Estado que tiende a cerrar las empresas no productivas.<\/p>\n
OFEP: planta de litio opera al 14% y San Buenaventura utiliza solo 26% de su capacidad para producir az\u00facar<\/p>\n
Dos grandes proyectos industriales impulsados por el Estado operan muy por debajo de su capacidad. Seg\u00fan el director de la Oficina T\u00e9cnica para el Fortalecimiento de la Empresa P\u00fablica (OFEP), Pablo Camacho, una de las plantas de Yacimientos de Litio Bolivianos (YLB) trabaja al 14%, mientras que la Empresa Azucarera San Buenaventura (EASBA) utiliz\u00f3 apenas el 26% de su capacidad efectiva durante 2025.<\/p>\n
En el caso del litio, Camacho afirm\u00f3 que se destinaron alrededor de Bs 6.100 millones al proyecto, pero cuestion\u00f3 los resultados alcanzados.<\/p>\n
La situaci\u00f3n de EASBA muestra un problema persistente de subutilizaci\u00f3n. En 2025, el ingenio moli\u00f3 147.747 toneladas de ca\u00f1a y produjo 255.148 quintales de az\u00facar, utilizando apenas el 26% de su capacidad efectiva.<\/p>\n
El problema no corresponde \u00fanicamente a esa gesti\u00f3n. Los registros que entre 2018 y 2025 San Buenaventura nunca super\u00f3 el 32% de utilizaci\u00f3n efectiva.<\/p>\n
Camacho atribuy\u00f3 parte de esta situaci\u00f3n a la insuficiente disponibilidad de ca\u00f1a para abastecer al ingenio ubicado en La Paz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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