Moody\u2019s mantiene una perspectiva positiva para Bolivia despu\u00e9s de elevar su calificaci\u00f3n soberana de Caa3 a Caa2, pero ahora centra su atenci\u00f3n en la capacidad del pa\u00eds para mantener en el tiempo las medidas adoptadas para reducir el riesgo financiero. La calificadora considera que una nueva mejora depender\u00e1, entre otros factores, de una mayor acumulaci\u00f3n de reservas en d\u00f3lares, una reducci\u00f3n sostenida del d\u00e9ficit fiscal y la continuidad de las reformas econ\u00f3micas.<\/p>\n
\u201cLo que queremos ver es no solo implementar las reformas, sino que sean m\u00e1s duraderas\u201d, se\u00f1al\u00f3 Dylan Walsh, vicepresidente asociado de Riesgo Soberano para las Am\u00e9ricas de Moody\u2019s Ratings, durante el webinar anual Inside LatAm Bolivia 2026.<\/p>\n
Uno de los aspectos que Moody\u2019s seguir\u00e1 observando es la situaci\u00f3n de las reservas internacionales, particularmente la disponibilidad de divisas que pueden utilizarse para atender las necesidades externas del pa\u00eds. La calificadora reconoce que hubo una mejora en este aspecto, pero considera que las reservas l\u00edquidas de Bolivia todav\u00eda son bajas en comparaci\u00f3n con las de otros pa\u00edses.<\/p>\n
El nuevo r\u00e9gimen cambiario tambi\u00e9n es parte de este escenario, Bolivia pas\u00f3 de mantener un tipo de cambio pr\u00e1cticamente fijo a permitir una mayor flexibilidad en la cotizaci\u00f3n. Seg\u00fan la explicaci\u00f3n de Moody\u2019s, este cambio reduce la necesidad de que el Banco Central de Bolivia (BCB) utilice sus reservas para defender un determinado valor del d\u00f3lar. La menor diferencia entre el tipo de cambio oficial y el paralelo tambi\u00e9n es considerada un elemento favorable.<\/p>\n
Otro factor que estar\u00e1 bajo observaci\u00f3n es la evoluci\u00f3n de las cuentas fiscales. Moody\u2019s destac\u00f3 las medidas adoptadas por el Gobierno para reducir el d\u00e9ficit, entre ellas el retiro del subsidio al di\u00e9sel y un menor uso de recursos del BCB para financiar al Estado. La calificadora considera que la trayectoria de las cuentas p\u00fablicas ser\u00e1 relevante para determinar si la mejora del perfil financiero de Bolivia puede mantenerse.<\/p>\n
Moody\u2019s tambi\u00e9n considera que la implementaci\u00f3n del programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) como ancla de pol\u00edtica respaldar\u00eda una calificaci\u00f3n m\u00e1s alta que el Caa2.<\/p>\n
El pasado 2 de octubre el directorio del FMI aprob\u00f3 un programa de financiamiento por $us 1.900 millones, el pa\u00eds busca adem\u00e1s recursos de otros organismos multilaterales. La calificadora considera que este respaldo externo contribuye a reducir los riesgos financieros que enfrenta el pa\u00eds.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 factores mejoraron la calificacio\u0301n de Moody\u2019s?
\nLa mejora de la calificaci\u00f3n de Caa3 a Caa2 estuvo relacionada precisamente con una reducci\u00f3n de riesgos, especialmente con la menor posibilidad de que Bolivia enfrente dificultades para cumplir sus obligaciones externas.<\/p>\n
Uno de los cambios destacados por Moody\u2019s fue la operaci\u00f3n de manejo de deuda que permiti\u00f3 reducir en casi 67% los pagos de bonos externos previstos en el corto plazo, que no implica una reducci\u00f3n de la deuda total de Bolivia, sino una distribuci\u00f3n hacia plazos posteriores, lo que permiti\u00f3 reducir la presi\u00f3n inmediata de pagos.<\/p>\n
A esto se sum\u00f3 el regreso de Bolivia a los mercados internacionales con la colocaci\u00f3n de bonos. En mayo, el pa\u00eds coloc\u00f3 un bono por alrededor de $us 1.000 millones, despu\u00e9s de varios a\u00f1os sin realizar una operaci\u00f3n de este tipo. Para Moody\u2019s, recuperar el acceso a los mercados internacionales es un elemento favorable, aunque la colocaci\u00f3n se realiz\u00f3 con una tasa de inter\u00e9s cercana al 10%.<\/p>\n
Sin embargo, la calificadora enfatiz\u00f3 que el elevado nivel de endeudamiento de Bolivia es una de las razones que siguen limitando la calificaci\u00f3n en Caa2.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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